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广发基金刘格菘高位持仓国联股份遭遇“黑天鹅”，旗下基金业绩“腰斩”引质疑

文|天峰

　　来源|财富独角兽

　　12月26日，国联股份发布《关于收到中国证监会立案告知书的公告》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》等法律规定，证监会决定对公司立案调查。2023年的末尾，一则公告再次将国联股份股价打入深谷，受利空影响，12月27日，国联股份一字跌停，收盘报25.68元，跌幅9.99%，总市值跌至185亿元。

　　12月29日国联股份跌6.74% 创60日新低，收盘报22.01元，换手率8.82%，成交量63.74万手，成交额14.32亿元。国联股份被立案调查，其对广发基金刘格菘也因此受牵连，旗下基金业绩大幅亏损，目前仍有三只基金持有国联股份，除了国联股份，刘格菘押注的其他赛道股票也出现大幅亏损。

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　　国联股份遭立案调查

　　12月26日，国联股份发布《关于收到中国证监会立案告知书的公告》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》等法律规定，证监会决定对公司立案调查。立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。

　　同一时期，国联股份还公告称，公司收到北京证监局下发的警示函。北京证监局出具的《关于对北京国联视讯信息技术股份有限公司、刘泉、钱晓钧、田涛采取出具警示函措施的决定》显示，国联股份于2023年4月28日、5月16日两次发布前期会计差错更正公告，将部分交易调整为按照净额法确认收入，对2020年年报、2021年年报、2022年前三季度报告相关财务数据进行更正，导致多期财务报告信息披露不准确。

　　其实这并非公司首次引发监管关注，上交所网站8月8日公布的监管信息显示，经查明，国联股份在信息披露方面，有关责任人在职责履行方面存在如下违规行为，2023年4月27日，公司披露2022年前三季度业绩更正公告称，将部分自营交易调整为净额法确认收入。

　　会计差错更正后，调减2022年一季度营业收入50.84亿元，占更正后营业收入的72.06%；调减2022年半年度营业收入119.32亿元，占更正后营业收入的74.75%；调减2022年三季度营业收入210.42亿元，占更正后营业收入的 83.35%。当日，上海证券交易所发出年报问询函，要求公司核实并披露前期会计处理是否构成重大会计差错。

　　除此之外，2023年5月16日公司披露《关于对上海证券交易所2022年年度报告信息披露问询函的回复》及《关于2020年至2021年有关财务数据更正公告》，由于难以完整取得或拥有除客户签收单以外的其他与相关交易商品控制权的直接依据，公司将总额法改为净额法确认营业收入，对2020年、2021年年度报告相关财务数据进行追溯调整。

　　会计差错更正后，调减2021年营业收入97.39亿元，占更正后营业收入的 35.43%；调减2020年营业收入23.40亿元，占更正后营业收入的15.79%。

　　国联股份遭遇立案调查的消息落定后，近期国联股份股票价格大幅下跌，不过，今年以来，国联股份的股价一直在下跌，截至12月29日今年来股价下跌了64%。国联股份被立案调查公告一出，重仓的公募基金也成为关注的焦点。从今年三季度季度持仓来看，国联股份是公募基金的第183大重仓股，有44只基金重仓股该公司，较今年二季度增加了16只。

　　截至三季度，招商安华债券型证券投资基金、广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、广发科技先锋混合型证券投资基金、广发创新升级灵活配置混合型证券投资基金均位列国联股份前十大股东，其中招商安华持股2010.49万股，广发小盘和广发科技先锋分别持股1328.51万股和1299.4万股，广发创新持有805.62万股。

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　　踩雷国联股份业绩旗下遭遇亏损

　　刘格菘规模3个季度降169.87亿元

　　从持股上看，广发基金刘格菘旗下的基金占比较多，自然也引发外界的关注。笔者曾在此前的稿件中统计过刘格菘的持仓。从国联股份2023年一季报显示，截至2023年3月31日，共有42只基金持有9435.43万股国联股份，占该公司流通股比例高达18.92%；按最新股价计算，基金合计持有市值约55亿元。

　　其中的持仓最大的基金是广发基金，截至3月31日，国联股份持股最多的基金中，前五名和第13名均来自广发基金旗下，分别为：广发科技先锋混合基金，持仓1065.1万股；广发小盘成长混合基金A，持仓947.26万股；广发双擎升级混合基金A，持股824.38万股；广发创新升级灵活配置混合基金，持股665.6万股；广发行业严选3年持有期混合基金，持股579.22亿元；广发多元新兴股票基金，持股183.01万股。

　　广发基金上述6只产品合计持有国联股份4264.57万股，占上市公司流通股8.55%；按最新股价计算，广发基金合计持有该股票市值约25亿元。

　　不过，截至三季度，基金持仓又出现调整，目前刘格菘旗下有还有3只基金持有国联股份。其中招商安华债券型证券投资基金、广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、广发科技先锋混合型证券投资基金、广发创新升级灵活配置混合型证券投资基金均位列国联股份前十大股东，其中招商安华持股2010.49万股，广发小盘和广发科技先锋分别持有1328.51万股和1299.4万股，广发创新持有805.62万股。

　　笔者翻看广发科技先锋混合各季度持仓发现，该基金是最早持有国联股份的基金，自2020年4季度就开始持有，但在国联股份出现负面舆情后，该基金并未采取规避措施，持仓上反而增加了，2022年4季度持有1,065.10万股，2023年1季度持有1,065.10万股，2023年2季度持有1,299.40万股，2023年3季度持有1,299.40万股。

　　而通过翻看广发创新升级混合基金各季度持仓发现，2020年4季度持有615.60万股，2021年1季度持有615.60万股，2021年2季度持有892.63万股，2021年3季度持有892.63万股，2021年4季度持有892.63万股。2022年1季度持有866.28万股，2022年2季度增持至1,124.54万股，2022年3季度持有838.51万股，2022年4季度持有665.60万股。2023年1季度持有665.60万股，2023年2季度持有805.62万股，2023年3季度持有805.62万股。

　　值得关注的是，通过翻看广发小盘成长混合(LOF)A前十大重仓股发现，2022年2季度持有837.16万股(当时国联股份的舆情已开始发酵)，2022年3季度持有952.93万股(位列前十大首位)，2022年4季度继续增持至977.26万股。

　　2023年1季度持有947.26万股，2023年2季度居然增持至1,261.02万股，而这时候国联股份的舆情复杂，这时候还大举增持，其风控手段值得质疑。2023年3季度继续增持至1,328.51万股。

　　我们再看看广发多元新兴股票基金持仓，2022年2季度持有118.97万股，2022年3季度持有147.98万股，2022年4季度持有183.01万股，2023年1季度持有183.01万股，2023年2季度增持至265.36万股，2023年3季度已经没有国联股份的持股。作为一位顶流，刘格菘如此看重国联股份，持仓比例这么高，上涨时固然皆大欢喜，下跌时市值损失自然也远超他人。

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　　(数据来源于天天基金网截至12月30日)

　　作为顶流基金经理刘格菘管理的6只基金全部出现亏损，而且截至3季度末刘格菘旗下基金规模降至394.95亿元，相较于2022年4季度末的564.82亿元，下降了169.87亿元。2020年底刘格菘管理的基金规模曾到达843亿元，如今只剩下394亿元，不到顶峰时的一半。

　　据天天基金网显示，目前刘格菘有6只在管基金，但这6只基金业绩并不理想。今年来有6只基金出现亏损，其中广发创新升级混合基金亏损最大，其收益率-37.49%，亏损最小的是广发小盘成长混合(LOF)A收益率-27.24%；近1年来也有6只基金出现亏损，其中广发创新升级混合基金亏损最大，其收益率-37.49%。

　　近2年来也有6只基金出现亏损，其中广发创新升级混合基金亏损最大，其收益率-50.13%。亏损最小的是广发小盘成长混合A/C，其收益率-27.45%、-27.74%。各周期业绩几乎都出现亏损，作为基金经理面对如此业绩是否应该反思一下。

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　　(数据来源于天天基金网截至12月30日)

　　我们以广发行业严选三年持有期混合A为例，该基金成立于2021年8月26日，截至3季度末基金规模75.16亿元。截至12月29日基金单位净值0.4899，该基金自成立来收益率-51.01%，今年来收益率-33.96%，同类平均收益率-13.57%；近6月来收益率-17.48%，同类平均收益率-11.66%；近1年来收益率-33.92%，同类平均收益率-13.48%；近2年来收益率-49.37%，同类平均收益率-30.48%。

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　　(数据来源于天天基金网截至12月30日)

　　尽管基金规模达，并不提倡通过高换手换取高收益，但广发行业严选三年持有期混合A如此低的换手率也令人难以接受，4个季度几乎都未能超过62%。如此低的换手率等于死水一滩，对基民极为不利。笔者还查询该基金持仓明细发现，该基金自成功发行后，一直重仓持有隆基股份(备注：隆基股份已于2022年5月16日更名为隆基绿能)。

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　　据天天基金网显示，2021年四季度隆基绿能股价正处于高点位置，而2021年四季度该基金却一下子买进1898.09万股，而且持股比例10.53%，超过10%持股上限。然而，或许是经受不住隆基股份股价大跌，到了2022年一季度，又减持至1641.63万股，2022年2季度又增持至2,228.19万股，2022年3季度2,508.25万股，2022年4季度持有2,508.25万股。

　　2023年1季度持有2,508.25万股，2023年2季度减持至2,364.32万股，2023年3季度持有2,364.32万股。然而，隆基绿能股票价格，自2021年10月8日至2023年12月29日隆基绿能的股票价格下跌了60.74%。值得关注的是，2022年一季报该基金前三大重仓股中，隆基股份、晶澳科技、阳光电源股价，这些股票价格均出现大幅下跌。

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　　值得关注的是，笔者发现，2021年三季度，广发行业严选三年持有期混合A已经持有1,266.62万股的晶澳科技，2021年4季度增持至1,644.50万股的晶澳科技。2022年1季度持有1,494.49万股，2022年2季度增持至1,827.51万股，2022年3季度增持至1,929.19万股，2022年4季度持有1,929.19万股。

　　2023年1季度持有1,929.19万股，2023年2季度再度增持至2,314.34万股，2023年3季度增持至2,414.22万股。从持股节奏上看，晶澳科技股价一路跌，该基金却一路持有。自2022年6月28日至2023年12月29日晶澳科技股票下跌了63.19%。

　　尽管刘格菘旗下基金业绩不甚理想，但作为广发基金的明星经理，刘格菘在为公司赚钱方面表现得非常优秀。2022年，他在管的6只基金产品合计为广发基金贡献9.49亿元的管理费。笔者回想起，今年一季刘格菘曾对市场表示，2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。

　　据广发基金官网显示，广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，下设全资子公司瑞元资本管理有限公司和广发国际资产管理有限公司。广发基金坚持“专业创造价值、客户利益为上”的理念，致力成为值得托付的领先全能资产管理机构，为客户创造长期可持续的回报。

　　然而，据Wind风控显示，广发基金管理有限公司2023年4月23日披露2022年年度重要财务指标，2022年净利润21.34亿元，同比下降17.53%；营业收入83.92亿元；总资产为163.93亿元，上年同期总资产为149.44亿元。尽管净利润出现下降，但管理费可没少收，广发基金管理基金564只，管理基金资产1.23万亿元，管理费用总计73.57亿元。

来源：中金在线

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