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上海医药子公司被罚4.6亿，云南白药投资者不乐意了

最近，“反垄断”这个词刷足了存在感，不仅有阿里因“二选一”垄断行为被法院判处赔偿京东10亿元人民币，还有知名药企上海医药因违反《反垄断法》，被上海市市场监督管理局没收违法所得和处罚款总计4.62亿元。据悉，医疗行业已成为垄断行为高发地带，最高法发布的2023年人民法院十大反垄断和反不正当竞争典型案例中就有两起与药企有关。

　　回归到上海医药收到的这张发垄断巨额罚单，据国家医保局披露，上海医药子公司上药第一生化涉嫌与武汉汇海医药、武汉科德医药、湖北民康制药等3家企业合谋虚增原料药成本数百倍，同时将涉案药品注射用硫酸多黏菌素B挂网价格虚抬至2303元/支以上，以高于国外售价数十倍的不合理高价在国内销售，在短短5年时间内实现年销售金额至40余亿元，获取巨额不当利益。经国家医保局多次约谈后，该款药物累计降价95.8%以上，目前挂网价已经低至123元/支，企业也保证会稳定供应。

　　讽刺的是，如此利益熏心的药企却在多年前喊出了，“中国式现代化不是以资本为中心的现代化，中国医药产业也不应该是以资本利益为中心的产业。”的口号。而说出这句话的上海医药前董事长周军因涉嫌严重违纪违法已在去年11月被纪委调查。

　　值得注意的是，虽然周军已离职，但企查查信息显示，目前周军仍担任上海医药集团股份有限公司、上海医药(集团)有限公司的法人代表。由于周军在证券、收购合并、金融投资、房地产等领域经验丰富，因此在其任职上海医药7年间，公司资本运作能力突飞猛进。2017年，上海医药的下属全资子公司Century Global以现金出资约5.57亿美元收购康德乐马来西亚100%股权，进而通过康德乐马来西亚间接控制康德乐(中国)。此后，上海医药又先后收购了广东天普生化医药26.34％股份、受让了上海新世纪药业、上海一德大药房全部股份，并入股了惠州上药同泰、江苏大众医药、四川瑞德等药物研发、医药流通企业。通过一系列并购，上海医药在医药流通领域反超华润医药，站稳行业第二的位置。

　　可是，频繁的收并购也给上海医药带来了“副作用”。截至2023年三季度末，上海医药的商誉高达113.83亿元，排名A股医药板块首位。

　　上梁不正下梁歪，除了周军，上海医药犯事的高管不在少数。在周军被查两个月前，上海医药的副总裁潘德青就涉嫌严重违纪违法被纪委调查。与潘德青一同被查的还包括上海上柯医药有限公司原总经理李平、上海上药第一生化药业有限公司原总经理陈彬华、上海上药第一生化药业有限公司原副总经理黄臻辉。

　　而上述高管东窗事发前都闪电离职上海医药相关企业。有业内人士指出，去年掀起的医疗反腐风暴揭露了上海医药的“团伙式腐败”，而上海医药高企的销售费用则成为了腐败滋生的土壤。作为2022年A股营收规模最大的药企，上海医药的销售费用在业内遥遥领先。今年前三季度，上海医药的销售费用高达104.7亿元，位列行业第一，平均一天要花3800万元在“卖药”上。

　　管理层的动荡、监管方面的罚单都时刻影响着上海医药在资本市场的表现。截至2024年1月9日，上海医药收于16.58元/股，这个价格已经低于上海医药2021年的定增价格16.87元/股。当时，知名老字号云南白药以不超过人民币112.30亿元认购了上海医药非公开发行的6.66亿股A股股票，成为上海医药第三大股东，并被外界认为是药企混改“双赢样本”。

　　然而，两年时间过去，云南白药的战略投资显然成了亏本买卖。对此，有云南白药投资者在互动平台建议道，“公司投资的上海医药占公司净资产的三分之一，可以这样说，上海医药的市场价值与前景攸关公司前途。最近，上海医药的高管接二连三入围，其天价药事件不仅仅是沸沸扬扬，而且爆出相关原料药加价几十倍采购，给有关人员有寻租可能，同时也让公司投资间接受损。云南白药是市场的佼佼者，不仅仅是业务稳中有进，管理很有序，同时市场形象与市场回报口碑一流。建议公司加强与上海医药互动，做好投资人角色，确保投资不打水漂。”

来源：中金在线

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