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业绩坐上“过山车”？珠海冠宇预计2023年净利翻倍，资产减值3亿，诉讼风险未解

1月23日收盘后，珠海冠宇(688772.SH)披露2023年业绩预告。

公告显示，经财务部门初步测算，公司预计2023年度实现营业收入113亿元至116亿元，同比增长2.97%至5.70%；实现归母净利润3亿元至3.6亿元，同比增长229.65%至295.58%；实现扣非归母净利润2.2亿元至2.6亿元，同比增长1105.55%至1324.74%。

珠海冠宇在公告中指出，2023年公司归母净利润、扣非归母净利润较上年同期有较大幅度的增长，主要系受益于美元兑人民币汇率上升、原材料市场价格下降、持续推进精细化管理提升生产运营效率等多重因素综合影响所致。

回顾过去2年，珠海冠宇业绩表现大起大落。

2021年IPO之际，珠海冠宇实现营业收入103.40亿元、归母净利润9.46亿元、扣非归母净利润8.43亿元。而2022年，公司实现营业收入109.74亿元、归母净利润0.91亿元、扣非归母净利润0.18亿元。与2021年IPO时的业绩水平相比，2022年业绩出现了大幅度的回落。

尽管2023年预告业绩预增，但归母净利润的预测数据距离分析师一致预期的4.38亿元仍有差距。

就业绩等相关问题，时代周报记者以个人投资者身份致电珠海冠宇董秘办。相关工作人员回复称，“动力储能方面并不赚钱，目前公司仍专注于之前的优势产品，2024年的计划还不好说。”

消费电池盈利回升，诉讼风险未完全释放

财报显示，珠海冠宇主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，公司也逐步加快了在动力及储能类电池领域的布局。

根据2023年三季报，珠海冠宇前三季度实现营业收入85.40亿元，同比增长2.43%；实现归母净利润2.90亿元，同比增长241.35%；实现扣非归母净利润2.19亿元，同比增长294.47%。

开源证券研报数据预测，珠海冠宇2023年三季度消费电池出货9000万-9100万颗，环比略增；毛利率接近30%，接近2020年毛利率高位水平，主要系公司叠片电池产能投产，高端客户出货占比提升，同时三季度原材料价格进一步下降，公司调价滞后享受红利。

消费电池业务的变化，与市场需求密切相关。

2022年，消费电池行业需求疲软，全球消费电池出货量109.3GWh，同比下降9.1%。而据起点研究院预计，2025年全球消费电池出货量将恢复至134GWh，三年复合年均增长率为7%。这意味着，自2023年开始，消费电池行业需求将逐步恢复，产业链各公司都将受益于恢复潮。

浙商证券研报指出，消费电池业务是珠海冠宇的王牌业务，拥有手机、笔电、穿戴产品等齐全的产品线，且公司已实现从电芯到PACK的全产业链发展布局。2022年，珠海冠宇向苹果和VIVO批量供货，笔电和智能手机电池市场份额分别提升至31.09%和7.43%，全球排名分别为第二、第五。

只不过，珠海冠宇仍面临着诉讼风险，而对手方是行业老大ATL(宁德新能源科技有限公司)，

2022年7月7日，珠海冠宇收到福建省福州市中级人民法院(以下简称“福州中院”)出具的《民事判决书》，判决公司应于判决生效之日起立即停止制造、销售侵害ATL“电化学装置”(专利号：ZL201811308831.X)发明专利权的产品，并于判决生效之日起十日内赔偿ATL经济损失和为制止侵权行为而支出的合理费用共计500万元；公司负担案件受理费中的5万元。

次日，公司收到福州中院送达的关于ATL起诉公司的《民事起诉状》等相关材料。ATL称公司产品涉嫌侵犯其ZL201811308831.X专利。珠海冠宇不服一审判决，于2023年7月18日上诉于最高人民法院。目前，该案件处于二审阶段，涉诉金额为505万元。

2023年12月，珠海冠宇披露公告称，公司与宁德新能源科技有限公司、东莞新能源科技有限公司之间的专利争议案件中已有6个ATL的专利被国家知识产权局宣告全部无效。

“最新进展是公告中的进展，什么时候结束要看对手那边。”前述董秘办工作人员表示。

动储业务不赚钱，资产减值超3亿

对所有锂电企业而言，切入新风口——动力电池和储能，早已成为标配。

时代周报记者注意到，储能业务上，珠海冠宇以家用储能和通信储能为切入点，逐步进入大型储能领域；动力电池业务则从汽车低压启停电池切入，走差异化竞争路线。目前，公司2.5GWh动储类电池产能已投产，10GWh动力类产线在建，40GWh动储类产线处于规划阶段。

发展方向虽已确定，但进度并不理想。

据开源证券研报测算，2023年三季度公司少数股东损益为-0.5亿元，动力板块亏损约6800万元，2023年上半年浙江冠宇净利润为-2.49亿元，三季度明显减亏，启停电池拿到多家国内外知名车厂定点，已陆续开始量产供货，预计四季度随着启停电池订单批量交付有望进一步减亏。

在披露2023年业绩预告同日，珠海冠宇亦同步发出了两份公告，均与公司的动力和储能类业务有关。

公告显示，珠海冠宇正在筹划控股子公司浙江冠宇增资扩股并引入外部投资者，具体增资金额尚未明确。

珠海冠宇在公告中表示，“在汽车锂电化、碳中和等宏观政策驱动下，动力及储能类电池市场前景广阔，也是公司重要战略发展方向之一。公司在保持消费类聚合物软包锂离子电池领域行业领先地位基础上，将集中资源和技术优势发展汽车启停和无人机业务，并审慎把握新能源汽车、储能和两轮车电池的业务机会。本次筹划浙江冠宇增资扩股并引入外部投资者，旨在进一步提高浙江冠宇资本实力和竞争力，促进浙江冠宇研发服务能力的提升，推动公司发展战略落地。”

然而，另一份公告则明确指出，珠海冠宇当前新业务发展不尽如人意。

公告显示，2023年公司确认资产减值损失合计3.08亿元，其中存货跌价损失2.58亿元，占比83.88%。“公司动力类业务仍处于起步阶段，规模效益仍不明显，单位产品分摊的人工成本、设备折旧等间接成本也较高。同时，由于公司新产品产线存在一定的调试周期，该部分新产品在产能爬坡过程中生产良率较低，单位生产成本较高。”公司在公告中对资产减值原因进行了说明。

值得注意的是，动力储能电池业务依然有机会成为珠海冠宇的第二增长曲线。

时代周报记者了解到，储能领域上，珠海冠宇已进入中兴、Sonnen、南网科技等国内外知名系统集成商的供应链体系并已开始批量供货，大储标准电信已进入国标认证阶段，预计2024年起有望逐步量产。

1月24日，珠海冠宇报收15.59元/股，总市值174.9亿元。

来源：中金在线

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