易方达“竞争优势企业混合A”21年成立3年整亏超50%

文｜睿研金融组

　　编辑｜ZL

　　来源｜蓝筹企业评论

　　投资者在持有冯波管理的易方达竞争优势企业混合A基金的1093天后，亏损达到了41.33%。“都说投基金相对稳定，专业的人干专业的事更靠谱，没想到比自己炒股赔的还多”投资者如是说。

　　


　　图片由基民提供

　　易方达基金——国内规模最大的公募机构，易方达初创于2001年从最初24亿元的受托规模经过22年爆发式增长，截至2023年三季度最新管理规模为3.012万亿元，妥妥的公募一哥。

　　


　　数据来源：公司官网

　　易方达基金经理以内部培养为主，靠着一套成熟的投研体系，已“批量制造”了包括张坤、萧楠、陈皓在内的大批顶流基金经理。其中渠道出身半道转行的冯波，经过14年的摸爬滚打，也成功跻身为知名基金经理行列。

　　近几年风格极端分化行情下，冯波的基金均遭遇业绩滑铁卢，引得部分基民转身离去，迎来从业的至暗时刻。

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　　顶流产品迎来拉垮业绩

　　易方达竞争优势企业混合A(基金代码：010198)，最新净值为0.482(截至2024年1月17日)，规模91.93亿元。该基金成立于2021年1月20日，就是由冯波管理。竞争优势企业混合A在冯波任职期间回报为-51.69%，同期基金涨幅为-32.69%，冯波管理手段和管理技术与同期产品相比，跌出了新高度。

　　


　　图片由基民提供

　　当时2021年1月18日发行时，易方达竞争优势企业混合A/C成为“日光基”，150亿的份额竟然引来2400亿资金抢购，配售比仅为6.25%。成为国内公募基金有史以来认购规模最大的产品。

　　


　　数据来源：Choice

　　冯波有17年投研经验，14.05年基金管理经验，资历位列易方达主动权益型基金经理第二，现任易方达副总、研究部总经理、权益投资决策委员会委员、基金经理。

　　与大多基金经理不同，冯波早先在银行工作，随后加入易方达基金做销售、市场拓展方面的工作，走在销售一线。2006年他开始转型做投研，2010年成为基金经理，开始与伍卫管理首只基金易方达行业领先混合(110015.OF，以下简称“行业领先”)，2011年开始独立管理至今。2018年07月04日转型任易方达中盘成长混合型证券投资基金经理，目前在管规模239.30亿元。

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　　高买低卖走势错判 加大亏损

　　在2022年一季度时重仓隆基绿能一直拿到2023年一季度持仓2573万股，当时市值为10.4亿元，到2023年中报前十大持仓股已看不见隆基的身影。

　　


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　　从2023年三季度公开数据显示，冯波调整重仓为消费类的白酒公司，仓位最重的为贵州茅台，持仓数量100.3万股，持仓市值18.05亿元。其次为泸州老窖持仓数量783万股，持仓市值约17亿元。持仓排名第三的是华润啤酒，持仓数量3071万股，持仓市值约12亿元。

　　


　　数据来源：Choice

　　由此可以看出这只基金亏损如此之大，都是跟基金经理操作不当、形势误判有直接关系，从成立初期重仓隆基和腾讯控股，后面调整为贵州茅台和泸州老窖都是买在了历史高位，隆基绿能股价从2021年高位73.20元/股截至目前21.3元/股，股价跌幅高达70%，腾讯控股从2021年高位769.9港元/股，截至目前273港元/股，股价跌幅65%；茅台从2021年年初2500元/股，截至目前股价已1577元/股，跌幅37%，而泸州老窖的股价跌幅比茅台更为夸张，从2021年初高点318.14元/股，到现在的153.8元/股，近三年时间股价腰斩，跌幅52%。(股价数据截止2024年1月17日)

　　


　　数据来源：Choice

　　从腾讯控股股价月K线图上，可以明显看出，易方达竞争优势企业混合A在这只股票上，属于典型的高买低卖，美团的情况基本相似，港交所也差不多。三只重仓港股都损失惨重。

　　财报显示，这只基金在2021年半年报公布持仓歌尔股份1067 万股，当时持仓市值4.56亿元，后一路补仓补到2022年三季度增持到2518万股，6.67亿元，2022年12，该股暴雷股价暴跌，这只基金清仓割肉离场。

　　2020、2021年冯波相继发行了另外两只基金——易方达研究精选股票(008286.OF)和易方达竞争优势企业混合(010198.OF)，后者当时认购规模超2000亿元，还创下公募基金史上单只新基认购规模新高。但自2021年来，两只基金持续亏损且跑输沪深300指数，让基民大失所望。

　　目前这个业绩对那些深套的基民而言想要回本是路漫漫而长远，很多人根本就等不了那么久。

　　基金大跌与基金经理的管理水平可能存在一定的关系，但并非绝对。

　　首先，基金经理作为基金的管理者，对基金的投资策略、资产配置和交易决策负责。因此，如果基金经理对市场变化判断失误，或者在投资决策中出现了失误，可能会导致基金的业绩表现不佳，甚至出现大跌的情况。

　　其次市场环境、经济周期、政策变化等因素也会对基金的业绩产生重大影响。

　　从曾经的重仓白电双雄(格力和美的)，到如今贵州茅台和泸州老窖来看，冯波的投资风格偏消费板块，而且近年偏爱白酒。

　　如果基金经理的投资策略和市场走势相符合，且其决策均基于合理的分析和判断，那么即使基金业绩出现波动，也不能简单地归咎于基金经理的管理水平问题。

　　相反，如果基金经理在投资决策中存在明显失误，或者其投资策略与市场走势存在严重偏差，那么基金大跌可能与他的管理水平有直接关系。

　　此之大的亏损让基民信心散失，短时间来看是难以回本了，大部分基民也只能被动成为了价值投资者。

　　根据《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》介绍，“十四五”白酒行业发展目标显示，到2025年，白酒行业销售收入达到8000亿元。预计2026年，中国白酒市场规模有望首次突破万亿大关。而冯波重仓的茅台和泸州老窖占领绝对龙头地位，理应是行业最大的受益者。

　　就这样满盘绿的业绩，对于易方达基金公司而言、对于冯波而言，基民以后还能信赖吗？新的一年开始了，还是寄予新的希望吧，希望“波哥”在2024年能有一个好表现！

来源：中金在线

市值业绩混合持仓企业重仓

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