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长春高新金磊王思勉离婚或为套现铺路 “利润奶牛”增长停滞市值蒸发1600亿

长江商报记者沈右荣

　　“东北茅”长春高新(000661.SZ)股价又大跌。

　　1月12日，长春高新早盘低开，全天低开低走，最终收跌6.30%。

　　股价大跌，与一纸公告直接相关。1月11日，长春高新公告，公司持股5%以上股东金磊与王思勉已通过协议方式办理了解除婚姻关系手续，并就股份分割事项作出安排。权益变动后，金磊将不再是持股5%以上股东。

　　在外界看来，金磊是长春高新的灵魂式人物。金磊虽然没有担任长春高新高管，但其是金赛药业的创始人、总经理，而金赛药业是长春高新的“利润奶牛”，为其贡献了约90%利润。

　　不过，从2023年前三季度数据看，金赛药业的业绩增长几乎陷入停滞。生长素纳入集采的呼声渐高，叠加同行新产品上市，长春高新将陷入内外交困境地。

　　金磊离婚，分给女方约40亿元，在外界看来，这是为未来的减持套现铺路。长江商报记者注意到，此前的2020年、2021年，金磊已经高位套现了50亿元左右。

　　历经多次大跌，长春高新的市值已经大幅缩水。1月12日，公司市值约为506亿元，相较历史高点，蒸发了约1600亿元。

　　或将上演离婚式减持

　　尽管宣称不减持，但市场仍然质疑，金磊是在上演离婚式减持的剧情。

　　根据公告，近日，长春高新收到持股5%以上股东金磊通知，获悉金磊与王思勉已通过协议方式办理了解除婚姻关系手续，并就股份分割事项作出安排。

　　本次权益变动前，金磊持有长春高新3464.57万股股份，占公司总股本的8.56%，王思勉未持有公司股份。

　　根据金磊与王思勉签订的离婚协议，金磊拟将其持有的公司3001.41万股股份，约占公司总股份的7.42%，分割至王思勉名下。本次权益变动后，金磊持有公司的股份比例为1.14%，不再是公司持股5%以上股东。

　　王思勉持股比例为7.42%，成为公司持股5%以上股东。

　　按照1月11日长春高新收盘价，金磊分割给王思勉的股票市值在40亿元左右。

　　这会是一场“离婚式减持”大戏吗？

　　近年来，“离婚式减持”频繁上演，2023年7月，证监会出台减持新规，对“离婚式减持”进行约束，该行为受到了限制。

　　长春高新亦公告称，本次权益变动后，金磊、王思勉合并计算股东身份，二人将作为一致行动人，在完成股份非交易过户相关手续的12个月内，不以任何方式减持各自所持有的长春高新股票。

　　对于“离婚式减持”的约束，有分析人士称，并不能从根本上限制股东减持。如果减持主体打算减持，可以通过协议转让途径实施。此外，离婚主体双方持股合并股东身份计算，也是有一定的期限。在这名人士看来，金磊协议离婚分割所持股份，可能是为未来减持套现铺路。

　　事实上，金磊曾进行过大手笔减持。

　　2020年7月10日至12月16日，金磊通过大宗交易及集中竞价合计减持409万股，占公司总股本的1.0106%；同年的12月22日、23日、31日及2021年5月20日，金磊又共计进行了4次减持，合计减持809.32万股股份。

　　根据长江商报记者估算，上述减持，金磊累计套现金额超过50亿元，其减持多在股价高位。

　　基于上述因素，有市场人士猜测称，金磊离婚，可能是替未来减持套现铺路。

　　受上述因素影响，二级市场上，1月12日，长春高新股价低开低走，收跌6.30%，收报125元/股。

　　1月12日，长春高新召开电话会议，252家机构490名人员参会，公司董秘张德申、金赛药业总经理金磊回答了提问。

　　公司称，金磊离婚事件的发生不存在特殊设计或特别考量。过去几年，公司面临着所处行业情况变化及企业自身转型发展的多重压力，金磊领导金赛药业核心管理团队为公司转型付出了极大努力，但也影响了家庭。股份分割比例是基于相关股东家庭成员情况，并考虑股东已持有的股份数量及定向可转债未来可以转股数量等因素，在4名家庭成员之间进行的平均分配。

　　净利失速陷内外交困之境

　　股东离婚，带崩股价，源于金磊是长春高新的“灵魂人物”。

　　金磊是江西南昌人，1985年毕业于北京大学，后在美国读完博士，进入基因泰克公司，从事生长激素的基因工程研究。1996年，金磊获评美国生物学界至高荣誉“克莱文奖”后归国创业。

　　1997年，长春高新与金磊等共同创立金赛药业，主要产品就是生长素，长春高新持股比为70%。2019年，长春高新通过发行股份及可转换债券方式，溢价向金磊等收购了金赛药业29.5%股权，目前，金磊仅持股0.5%。

　　金磊是国内生长激素研发的引领者和长效重组人生长激素的开拓者。1998年，金赛药业上市国产第一支生长激素粉剂，2005年上市亚洲第一支生长激素水剂，2014年上市全球第一支聚乙二醇长效生长激素，2015年上市国产第一支重组人促卵泡激素……

　　目前，金赛药业除了生长素外，还拓展至辅助生殖、妇女健康等领域，但生长素仍然是收入的主要贡献者。

　　金磊离婚，长春高新股价大跌，可能就与金赛药业相关。

　　金赛药业一直是长春高新利润的主要贡献者。2017年至2020年，金赛药业为长春高新贡献了90%左右的净利润(以下均指归属于母公司股东的净利润)。2021年至2023年上半年，金赛药业的业绩贡献也达到80%左右。

　　但是，金赛药业的业绩已经失速。2023年前三季度，金赛药业实现的营业收入、净利润分别为81.18亿元、35.24亿元，同比增长4%、2%。上年同期，其营业收入、净利润分别为78.20亿元、34.70亿元，同比增长26.92%、14.05%。

　　正是金赛药业业绩增速放缓，带动长春高新的业绩也失速。2023年前三季度，长春高新的净利润为36.12亿元，同比增速为4.27%，为2015年同期以来，净利润增速首次降至个位数。

　　金赛药业业绩增速放缓，这是内困。外部方面，金赛药业的生长激素业务面临市场激烈竞争以及集采降价压力。

　　目前，国内市场在售的生长激素类型有三种，即短效生长激素(粉针剂)、短效生长激素(水针剂)、以及长效生长激素(水针剂)。粉剂竞争激烈，短效水针市场呈现金赛药业、安科生物、诺和诺德这三家企业竞争格局，长效水针领域则为金赛药业一枝独秀。

　　1月11日，A股公司特宝生物发布了其在研产品怡培生长激素注射液境内生产药品注册上市许可申请的消息。怡培生长激素注射液是特宝生物自主研发的长效人生长激素。

　　这意味着，在长效水针领域，金赛药业也有了竞争者。

　　尽管已有布局，但“东北茅”仍然高度依赖生长素，竞争加剧之下，公司“利润奶牛”创始人、总经理金磊的离婚消息，直接扰动了股价。

　　实际上，前复权后，2021年5月17日，长春高新达到最高520.40元/股，2024年1月12日的收盘价为125元/股，下跌了约76%。对应的市值，从2114.91亿元到505.82亿元，蒸发了1609亿元。

　　关于对单一产品依赖的风险，长春高新表示，公司努力确保生长激素产品业绩稳定增长的情况下，积极加强新业务培育，推动产品国际化布局，持续降低单一产品依赖风险。目前，公司有多款重点在研产品。

　　1月13日，长春高新打出稳定信心的“组合拳”。公司董事长马骥、总经理姜云涛等4名高层提议，公司以不低于1亿元、不高于1.2亿元回购股份，所回购股份用于未来股权激励。上述4名提议人曾在2023年11月27日合计增持公司3.79万股股份。

　　长春高新还披露未来三年股东回报规划，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40%。

来源：中金在线

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