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22年保荐项目逾三分之二业绩变脸，申万宏源协助问题企业带病闯关？

公司上市后业绩变脸，无疑是广大投资者最为痛恨的现象之一。

　　一些公司粉饰财报，借助IPO募集巨资，上市后原形毕露，实际价值配不上市值，最终由投资者买单。一些券商在这个过程中为虎作伥，为了赚取高额佣金充当镰刀挥向韭菜。

　　泡财经通过iFinD数据整理了头部券商申万宏源(000166.SZ)2022年IPO项目情况，发现一些令人“触目惊心”的现象。

　　1、一半项目超募，近65%以上业绩变脸

　　2022年，申万宏源保荐上市17家公司，分别是必易微(688045.SH)、派特尔(836871.BJ)、云里物里(872374.BJ)、中科美菱(835892.BJ)、瑜欣电子(301107.SZ)、欧康医药(833230.BJ)、雷特科技(832110.BJ)、灿能电力(870299.BJ)、威贸电子(833346.BJ)、中纺标(873122.BJ)、维峰电子(301328.SZ)、中触媒(688267.SH)、基康仪器(830879.BJ)、天山电子(301379.SZ)、立新能源(001258.SZ)、信科移动(688387.SH)、赛恩斯(688480.SH)。

　　其中，必易微、派特尔、云里物里、中科美菱、瑜欣电子、欧康医药、雷特科技、灿能电力在上市当年，即2022年出现利润下滑。

　　瑜欣电子、中纺标、天山电子、雷特科技、中触媒、欧康医药、中科美菱、必易微在上市第二年，即2023年的前三季度出现利润下滑。

　　17家公司中，11家在上市当年或次年前三季度利润下滑，两年内业绩变脸概率为64.7%，约三分之二。

　　吊诡的是，如此糟糕的IPO质量，申万宏源保荐的公司却大量实现超募。

　　17家公司中，有9家实现了IPO超募，超募比例52.94%。

　　这说明即便市场孱弱，保荐项目实际基本面堪忧，申万宏源依然有极强的抽血能力。

　　低质IPO给投资者带来的是苦难。至24年3月22日收盘，申万宏源22年保荐上市的17家公司中，有7家跌破发行价，其中中触媒和必易微都接近腰斩。令人哭笑不得的是，这两家公司均为超募上市，中触媒超募9.07亿元，必易微超募2.08亿元。

　　2、频因保荐违规收罚单

　　在刚刚过去的一年，申万宏源的投行质量评级由2022年的A类下降至2023年的B类。

　　近年，申万宏源频因保荐违规收罚单。

　　今年2月8日，证监会发现申万宏源证券存在两项违规行为。一是承销尽调不规范，部分项目未对可能影响发行人偿债能力的事项进行充分关注和核查；二是受托管理履职尽责不到位，个别项目未对存续期影响发行人偿债能力事项进行跟踪并及时分析影响。故证监会对申万宏源采取责令改正的监管措施。

　　此前2023年9月，申万宏源投行负责人张剑，收到证监会的警示函，因为其对航天通信控股集团股份有限公司收购智慧海派科技有限公司重大资产重组财务顾问过程中存在的违规问题，负有领导责任。

　　2023年1月，申万宏源保代毛晨琪、任俊杰因在杭州时代银通软件股份有限公司IPO项目上受到北交所自律处罚。公告显示，北交所在时代软通问询函中点名申万宏源：端正执业态度，勤勉尽责，切实提高执业水平和执业质量。申万宏源在时代银通保荐过程中，存在的问题包括问询回答避重就轻、论证不充分、披露不准确、存在漏答、前后内容重复、援引内容错误、错别字、文字表述不规范或不统一等、部分问题的基本事实及核查结论前后存在明显矛盾等问题。

　　2022年9月，申万宏源保代潘志源、李金城因在同方科技股份有限公司IPO过程中违规，被北交所出具警示函。

　　2022年7月份，申万宏源涉两项违规：一是超额配售违规，被要求提交书面承诺；二是保荐代表人信息披露违规，被口头警示(未披露具体保代)。

　　2022年3月，申万宏源保代盛培锋、邓少华因在广东中图半导体科技股份有限公司科创板IPO过程中，对主要客户基本信息核查不到位、未按审核问询要求进行全面核查，被上交所监管警示。

　　2022年3月，申万宏源保代刘成、王鹏在南京灿能电力自动化股份有限公司项目中未勤勉尽责，收到了北交所的警示。

　　2022年3月，申万宏源保代郭威、刘爱亮保荐的广州航新航空科技股份有限公司可转债项目，公开发行证券上市当年即亏损，二人被证监会认定为不适当人选三个月。

　　近年，IPO产业链被投资者质疑，部分保荐券商将不太优质的资产保荐上市赚取天价佣金(甚至靠突击入股收益翻数倍)，部分基金公司用基民的资金拉高发行价，上市公司超募资金、原始股东财富激增，其他中介机构也能收取高额服务费。而上市后股价的涨跌，业绩是否“变脸”，基本上由股民及基民“买单”。

　　那么，申万宏源是否涉嫌协助问题企业带病闯关呢？

来源：中金在线

业绩证监会上市申万宏源项目闯关