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主线仍在震荡慢牛行业轮动快

一、市场观点可能存在偏差

　　春节之后的超跌反弹结束之后，行情整体处于震荡慢牛的节奏。临近4月份预计行情随时有回踩，但从中线资金结构可能已经有改善的情况下，预计回调的幅度有限。

　　二、市场情绪监测

　　

　　

　　

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为74，处于警戒区。结合情绪指数已经从03月07日低位回升，并且近期股指主要以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况(更新时间：2024-03-20)。

　　三、偏差分析

　　近期行情没有合力加速行为，虽然行业风格轮动层面比较快，整体赚钱效应比较一般。但从题材炒作的情绪接力角度来看，投资者资金心态似乎还是能为当前市场构成一些支撑的。这里需要关注4月份公布的一季报经济数据、上市公司年报业绩数据的预期差，是否存在认知偏差的。另一方面，则是经历过春节之前的下跌出清之后，量化资金从小微盘切换至大市值成份股，对整体资金生态的影响是否被低估了。

　　首先是上市公司业绩及一季度经济数据比较差在大概率事件，但投资者没有过度担忧情绪出现，一是可能是基于对全年财政、货币双宽松的中期预期比较明确形成了对冲；二是可能与投资者的持仓有关，仓位可能还处于有待进一步回补或者持仓结构是比较抗跌抱团方向；其次对于量化机构从微小盘切换到大市值或高股息龙头方向，我们认为应该是有利于形成新的抱团风格的，特别是在去年10月份之后的减持新规，或分红政策的影响下，预计这种买入行业龙头取得相对收益的策略会超预期的。

　　整体上来看，我们的观点认为，虽然当前行业轮动比较快，但中期主线人工智能、高股息还是延续的。短期的角度来看，没有合力加速形成比较强的获利了结压力之前，这可能意味着4月份行情的调整不会很深。中期展望，指数可能在量化、机构、外资的合力下形成阶段慢牛趋势。短期，还是需要注意4月份窗口情绪的阶段扰动影响。

　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)

来源：中金在线

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